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潮退时谁在裸泳?2019年加密货币的几个问题

    比特币已经进入第十个年头了。加密货币市场经历了疯狂、失败和绝望。许多人可能还会问,钟本聪提出的“点对点电子现金系统”的创新概念对2019年以后的金融业意味着什么?

    退潮时谁在裸泳?在2019年,比特币将面临几个主要问题。今年,比特币已经进入第十个年头。加密货币市场经历了疯狂、失败和绝望。随着2018年的结束,比特币尚未走出熊市。许多人心中仍然有这样的问题,“中本在2019年及以后提出的“点对点电子现金系统”的创新概念对金融业意味着什么?”原则上,比特币的创新之处在于使用只能添加而不能删除的时间戳日志,通过加密技术可以在多方之间得到保证,并在共享分类账上形成共识。所得到的数据块链可以形成可广泛验证的点对点数据库。然而,这只是一个技术基础。为了抓住机会,在货币的长期演进中继续发挥作用,块链和加密资产的应用必须给用户带来真正的经济效益。尽管将加密金融市场纳入公共政策规范很重要,但是最大的挑战仍然是如何实现业务用例。问题是,许多假装真正做事情的炒作团队根本不这样做。历史教训阻塞链技术和加密护照提供了在互联网上实现价值移动的替代方法,而不依赖于中央中介。这种技术的潜力在于,它可以降低认证和网络的成本,包括审查、隐私、调解和解决成本,以及启动和维护网络的成本。金融部门的核心作用是在经济内部有效地移动、分配和估价资本和风险。这些潜力可以直接将块链技术和加密货币与金融部门的基本渠道联系起来,从而减少金融体系的成本、风险和经济租金,金融体系可占美国国内生产总值的7.5%。然而,要实现这一点,块链技术必须解决其许多技术和商业挑战——可伸缩性、效率、隐私、安全性、互操作性和管理。同时,为了确保市场秩序,需要行业改革和规章,特别是加密货币兑换和1CO市场。同时,金融部门主要开发基于Hyperledger Fabric、R3 Corda或Quorm软件的私有块链应用程序(没有自己的令牌)。无论用例的价值主张是什么,它们都需要与传统数据库的使用进行严格的比较。特别地,任何令牌都必须解决如何以可持续的方式降低认证或网络成本——使加密资产比法定货币更加用户友好。虽然货币只是一种社会结构,但历史告诉我们,当一种货币被广泛使用并被公众以三种方式接受时:计费单位、交换媒介和价值存储,网络利益是压倒一切的。如何证明代币销售不只是以低成本从公众那里筹集资金的一种手段,是块状链技术项目或1CO面临的挑战。在2019年及以后,风险资本家、大型企业和加密货币投资者在选择投资项目时可能更加严格和严格。只有在长期的公共政策框架内构建公共政策框架,加密金融市场才能获得公众的信任并发挥其潜力。同任何其他技术一样,必须在加密货币领域防止逃税、洗钱、资助恐怖主义和逃避制裁等非法活动,这是确保金融稳定和保护投资者和消费者的必要条件。在大多数情况下,虽然罪犯的洗钱活动利用现有的金融系统,但加密货币仍然提供了新的犯罪理念和方法。黑网黑市利用加密货币出售非法药物和其他违禁品。委内瑞拉、俄罗斯和伊朗也在寻求利用加密金融来规避美国的制裁。此外,加密货币对全球税收遵从性提出了新的挑战。加密货币兑换大多数加密货币兑换是未注册的。可以说,市场对加密货币的操纵基本上不受控制。到目前为止,价值数十亿美元的客户加密资产已经被盗。与传统的金融交易所相比,加密货币交易所缺乏为(受监管的)经纪商提供的中介服务。此外,根据CryptoCompare10月份的交易报告,只有47%的交易所要求严格的KY客户认证条款。到目前为止,加密货币兑换和西联汇款或快汇基金采取的安全措施与西联汇款交易所和数字钱包提供商使用的安全措施一样,都不尽如人意。此外,加密货币交易所没有强制投资者保护措施。非法提前交易和其他操纵是非常常见的现象。为了进一步发展,交易所必须遵守反洗钱法,认真履行资产保管职能。到2019年及以后,我们将看到在美国注册的多个交易所——那些可交易的1CO代币将根据ATS规则作为经纪商注册,而洲际交易所的巴克交易平台也将根据商品交易所法注册并操作。超过200家加密货币交易所的运营利润率可能会下降并合并。到目前为止,在数以千计的1CO项目中,许多项目已经失败,投资者在这些投资中损失了数十亿美元。根据安永研究公司(Ernst&Young Research)最近的一份报告,到2018年第三季度,2017年最高的1CO价格中有86%已经崩溃,只有13%的项目具有实际的工作产品。产品分销的延迟也是一个问题。例如,Filecoin在2017年10月筹集了2.5亿美元,但要到2019年年中才能推出。此外,许多学术和市场研究发现,1CO市场确实充满了欺诈行为。加密货币和1CO如何适应现有的证券、商品和衍生品法律?在这个问题上,全世界都在进行激烈的争论。许多人认为,为未来消费而出售的所谓“公用事业代币”不是投资合同,但它真的是这样吗?1CO的设计实际上综合了消费和投资的经济属性。1CO代币的风险性、盈利预期、对他人努力的依赖性、营销方法、外汇交易、有限供给和资金筹集等都符合投资产品的特征。在美国,几乎所有1CO都符合最高法院的“Howie测试”(根据证券法定义的投资合同)。正如美国印第安纳州诗人詹姆斯·惠特科姆·赖利(James Whitcomb Riley)100多年前写道:“当我看到一只鸟像鸭子一样走路,像鸭子一样游泳,像鸭子一样呱呱叫时,我就叫它鸭子。”在2019年,我们可能会看到1CO的持续高失败率,资金总额将继续下降。同时,监管机构和法院将增加执法案件和相关私人诉讼的数量,使市场更加清晰。各国央行正在研究块链技术和加密货币市场。一方面,他们担心金融稳定,另一方面,他们担心加密货币对银行发行和管理的法定货币意味着什么。加拿大的Jasper项目和新加坡的Ubin项目正在探索使用许可的块链应用程序来更新支付系统。虽然政策挑战很严峻,但一些中央银行也在考虑通过所谓的“中央银行数字货币”向公众开放中央银行支付系统和数字储备。瑞典和委内瑞拉这两个处于非常不同局势的国家,在这方面值得我们关注。在经济强劲的瑞典,纸币(克朗)的使用已经急剧下降。作为世界上最古老的中央银行,瑞典中央银行正在实施一个电子克朗纳项目,直接向公众提供电子中央银行货币。相比之下,饱受恶性通货膨胀、经济动荡和制裁之苦的委内瑞拉正在促进使用以石油为支撑的石油货币。当然,也有报告严重质疑该令牌的合法性。2019年及以后的问题是,尽管中本的比特币经历了十年的试验和错误,但问题仍然存在——比特币在2019年及以后的意义是什么?中央中介机构仍然是全球经济的真正组成部分。至少,目前,金融业的探索重点在于许可的私有块链应用程序,而非加密货币。加密货币凭借其低验证和网络成本优势,是否能够降低技术成本、挑战和复杂性,并找到商业经济的用例?较小的加密货币概念是否会蓬勃发展,并在产业发展和公众接受之间提供桥梁?在这方面,我们一直很乐观,特别是在应用特许专用块链方面。对于那些开放块链项目和加密货币,这取决于用户是否会在与这些项目相关联的他们自己的加密货币中找到真正的经济价值。随着加密货币市场的不断发展和突破,好的项目可能慢慢出现。2002年,在伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)遭受重大损失之后,沃伦·巴菲特(Warren Buffett)在董事长的信中写道:“只有当潮流退去,你才能发现谁在裸泳。”

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杨德龙:美股见顶A股见底 投资时钟指向中国

    近期,A股逐步地摆脱了美股的拖累,开始走出独立行情,这也初步验证了我之前的看法,即美股大跌实际上对于A股来说并不是坏事。一方面美股大跌加上美联储可能在明年结束本轮加息周期,资本会从美国大量流出,并流入新兴市场寻找新的估值洼地,而A股以及港股无疑是现在全球资本市场最便宜的。 

      一般来说,在美股见顶以及加息周期即将结束的时候,新兴市场都有比较好的表现机会。我判断明年会呈现出美股向下调整、A股向上反弹的走势,简单的说就是“美股向下、A股向杨钰莹结婚_阔途资讯网上”。

      另一方面就是美股最近的暴跌也让美国总统特朗普非常紧张,他不断地通过发推特来提振市场的信心,甚至号召投资者抓住抄底的机会。美国财政部长姆努钦也成立了小组与美国六大银行的CEO开会,向他们保证提供充足的流动性。

      美股大跌会使得特朗普想方设法来释放一些有利于市场反弹的利好,尽快与中方在贸易谈判上达成一致,而这将是当前可以释放的最大利好。因此美股的暴跌实际上有利于促成中美贸易谈判尽快达成一致,无论是对中国难受英语_word资讯网还是美国以及全球经济增长都是有利的。

      从美股近期的表现来看,美国标普500指数以及纳斯达克指数跌幅已经超过了20%,进入到技术性上的熊市区间,道琼斯指数也已经接近于20%的跌幅。纳斯达克指数和标普500指数先后进入熊市区间预示了短期内美股仍然会继续下跌。

      美联储并不受到金融市场波动太春夏 演员_独到见解网大的影响,所以在12月份虽然美股大跌,但是美联储仍然进行了今年第四次加息,这也直接导致了圣诞节前夜美股的惨跌,这也是美股历史上最惨的一个圣诞节前夜,为美国的圣诞节和元旦佳节蒙上了一层阴影。

      当熊市来临之际,市场的情绪会非常悲观,即使有一些好的消息也不足以阻止市场的下跌,现在美国投资者担心这轮市场的下跌可能会持续很长的时间。根据高盛和CNBC的统计,自二战以来美股熊市平均下跌30.4%,持续13个月时间,当熊市条件被触发之后,股市平均需要21.9个月才能恢复。

      当前美联储是市场关注的焦点,美联储进行了这次加息并且暗示明年还有两次加息。美联储主席鲍威尔也暗示将以目前的速度清理资产负债表,也就是继续采取加息和缩表的双重收紧的方式,这导致特朗普严厉批评鲍威尔,说当前市场最大的风险就是美联储。而政府美国政府关门也是近期扰乱投资者情绪的一个重要事件,美国政府部分停摆的情况已经进入到第四天,因为特朗普要求为修建美墨边境墙提供经费,白宫与国会就此事陷入僵局。

      现在2018年即将过去,行情也将收官,今年全年整体上市场走势非常疲弱,除了1月份出现了一波蓝筹股带领的大幅上涨行情之外,其他月份基本上都是以下跌报收,全年累计跌幅也高达20%以上,可以说今年市场走势是非常疲弱的,是广大投资者失去的一年。

      展望2019年,我认为随着一些利空因素的边际改善,一些支持经济增长的政策不断的推出,2019年的机会会明显增多,反映在股市上可能会出现恢复性上涨。

      明年有很多重要的政策,第一个重要的政策就是关于支持民营经济发展的政策。民营经济属于我国经济发展过程中重要的推动力,贡献了GDP的60%和就业的80%。今年以来,由于金融去杠杆,一部分民营企业陷入到资金链紧张的局面,甚至出现股权质押可能会集中爆发的风险。

      近期李克强总理主持召开了国务院常务会议,部署加大对民营企业的支持,增强市场主体活力,提振信心。会议指出,要加快民企上市和再融资审核,支持资管产品、保险资金参与处置,化解民营上市公司股权质押风险。

      多个部门联合出手上千亿元来化解民营企业的股权质押风险,当前应该是已经取得了一定的成果,同时明年还会继续落到实处。在解决融资难的问题上,银保监会提出“125目标”,未来的新增贷款要一半用于支持民营企业发展,这对民营企业来说无疑是非常有积极意义的。

      在降税减费方面,国家税务总局局王军局长在近期主持会议,再次强调要落实中央的决策部署,采取积极的措施为企业建设银行纪念币预约_吴思科网降负,完成既定的目标。通过大幅的减税降费支持企业的发展,可以让利于民来增强企业的活力,增强经济增长的动力。

      2019年在货币政策方面可能也会采取更加宽松的货币政策,增加对民营企业的融资支持力度,采取多种融资渠道和融资天龙2_景天属网方式帮助民营企业解决融资难、融资贵的问题。预计明年央行会实施2到3次定向降准,支持民营企业融资。在美联储明年结束加息周期之后,不排除央行会通过直接降息的方式来刺激经济增长。

      预计明年经济增速可能还会有一定的惯性下降,但是会完成触底。乐观的预期是在明年上半年完成触底,悲观预期也会在明年年底完成触底。作为经济的晴雨表,股市往往会提前半年以上来反映经济的变化,从这个角度来看,目前就是市场大底的时候,股市在一季度可能就会有反弹的机会。

      从布局的角度来看,当前处于A股市场历史上估值的大底,抓住一些被错杀的优质白马股的机会来积极地布局明年是一个比较好的方式。在市场的底部更要坚持价值投资,不要为了短期的一些超额回报而去配置一些题材股、绩差股博弈反弹,而应该着眼于中长期,积极布局一些被错杀的优质白马股,包括消费金融以及科技龙水资源的重要性_梦见祭祖网头股。

      2019年甚至更长的时间,都是绩优股总体占优的格局。未来的牛市也只属于业绩优良的好股票,一些绩差股和题材股可能还会继续被市场边缘化,建议投资者一定要注意现在市场生态的变化。

    

     (责任编辑:任刚 HF008)

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